面對密集批復的基礎設施項目，在高庫存壓力下，大宗商品的生產(chǎn)者再現(xiàn)擴產(chǎn)沖動。國家統(tǒng)計局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月鋼材和部分化工類大宗商品產(chǎn)量一改近幾月下降趨勢出現(xiàn)猛增，并且部分大宗商品產(chǎn)量增幅創(chuàng)下年內(nèi)新高。業(yè)內(nèi)人士分析，對賭基礎設施集中批復可能帶來的需求是導致大宗商品在高庫存下依然擴展產(chǎn)能的核心原因，而在基建需求量未明、下游需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，目前企業(yè)盲目擴產(chǎn)只會進一步加劇產(chǎn)能過剩危機。

擴張的沖動

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月，水泥日均產(chǎn)量達699萬噸，為今年以來新高，環(huán)比增長10.8%，創(chuàng)今年5月以來的最高增幅;原油加工量達到129萬噸/日，增幅為5.74%，產(chǎn)量和增幅均創(chuàng)下了年內(nèi)新高;鋼材產(chǎn)量結(jié)束了連續(xù)兩個月的下降趨勢，9月日均產(chǎn)量較上月提高5.5%。

大宗商品一直被看做實體經(jīng)濟的晴雨表，通常情況下，其產(chǎn)能會提前于經(jīng)濟周期進入生產(chǎn)高峰。那么，此番大宗商品產(chǎn)能擴張是否意味著新一輪經(jīng)濟周期的來臨?

“目前宏觀經(jīng)濟雖然出現(xiàn)向好跡象，但是由于庫存量較高，生產(chǎn)者還不至于如此急迫，主要還是受到密集批復的基礎設施項目刺激。”北京工商大學經(jīng)濟學院經(jīng)濟系副主任、經(jīng)濟研究中心主任周清杰告訴記者，同樣的情況曾經(jīng)在2008年經(jīng)濟危機中出現(xiàn)過，當時經(jīng)歷了半年多低迷期的原煤、鋼材、水泥、有色金屬等大宗商品在4萬億投資計劃出臺之后，由于基礎設施上馬帶來的巨額需求量，開始擴大產(chǎn)能。

去庫存化的壓力

然而更讓業(yè)內(nèi)擔憂的是，在“去庫存化”進行不到一年、產(chǎn)能過剩的局面并沒有根本改觀之際，大宗商品的產(chǎn)能就迅速出現(xiàn)抬頭之勢，未來的需求真的有這么大嗎?

“前期的去庫存根本沒有結(jié)束，現(xiàn)在市場價格有所好轉(zhuǎn)企業(yè)就開始加大生產(chǎn)，這是很盲目的。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵行業(yè)分析師劉新偉表示，在2008年的4萬億出臺之后，經(jīng)濟很快得到了好轉(zhuǎn)，大宗商品市場需求也得到提升，但企業(yè)生產(chǎn)投資擴張的速度遠大于需求。以鋼鐵行業(yè)為例，在4萬億政策之后，鋼鐵月產(chǎn)量在8個月的時間內(nèi)擴張了50%，并維持在月產(chǎn)量6000噸以上的高位，按照去年國家公布的6.1億噸的年需求量計算，鋼鐵的月需求量平均在5000萬噸左右，也就是說，每個月都會有1000萬噸以上的過剩產(chǎn)能，這直接導致在今年2月全國鋼材社會庫存量攀升到1900萬噸的歷史最高點，盡管隨后幾個月隨著基礎設施的批復，去庫存化開始，這一數(shù)據(jù)近期下降到1315萬噸，但未來去庫存的壓力依然不小。

劉新偉給記者算了一筆賬：“今年國家發(fā)改委批復的1萬億元軌道交通、鐵路等投資項目對鋼材的需求量在9000萬-1億噸左右，而這批項目全部建成至少需要5-10年的時間。也就是說，現(xiàn)在的庫存基本上夠這1萬億投資計劃一年的使用量，完全沒有必要再擴大產(chǎn)能。”