本周全國水泥價格總體保持平穩。華北地區,本周受兩會召開影響,外省水泥進京受阻,北京企業發貨量增加較為明顯,企業庫存較低,均在50%以下,未來有協同提價打算。華東地區,江蘇南京地區價格上調未能成功,浙江杭州價格公布上調30元/噸也未能完全執行,市場實際成交上調10-15元/噸,并且企業庫存有所上升。福州價格保持平穩,繼續上調的預期取消。

整體來看,長三角提價將會止于11月中旬,在需求無繼續明顯增加情況下,主導企業將會以每月擇時限制部分產能,來維護現有價格穩定。中南地區,湖北鄂東地區低標號價格上調30元/噸,廣東珠三角價格繼續保持穩定,個別企業價格略有小幅下調(廣英水泥下調5-10元/噸)。近期各企業平均庫存上升到50%-60%。隨著北方淡季來臨,本周全國磨機開工率下降1.6%至55.2%,水泥庫存上升0.3%至69.2%,其中華東、中南地區庫存分別小幅上漲0.6%、1.5%至59%、62%。

投資策略:短期關注企業維護價格的動力,中期看好政策投資導向落實帶來的行業催化。自9月以來,在經歷多輪價格上漲后,華東、兩廣地區價格已分別平均上漲近60、100元/噸,價格上漲幅度較大,且隨著華東、兩廣地區庫存的上升,價格繼續上漲動力下降。后續需關注企業為維護目前價格而進行的協同停窯情況。中期來看,可以關注新城鎮化等政策催化帶來的主題性投資機會。主要推薦公司方面,重點關注13年區域供需關系較好,且具有較高安全邊際的海螺水泥。

?湖北低標價格上漲,南京、杭州提價未果,華東、中南庫存小幅上升本周全國高標水泥(P?O42.5)市場價格小幅下跌0.2%至354元/噸。價格上漲的區域主要是湖北鄂東地區,低標號價格上調30元/噸,其次江西萍鄉和安徽馬鞍山出現10-20元/噸補漲,其他地區價格均保持平穩。本周中南地區開工率上升1.5%至61.2%,西南地區開工率與上周持平,為67.5%,華北、東北、華東和西北地區開工率分別下降3.5%、2.5%、0.3%、5.0%至54.0%、28.8%、62.2%、57.8%。全國磨機開工率下降1.6%至55.2%,水泥庫存上升0.3%至69.2%。

本周華北地區價格保持平穩。受兩會召開影響,外省水泥進京受阻,北京企業發貨量增加較為明顯,企業庫存較低,均在50%以下,未來有協同提價打算;天津市場需求仍然不溫不火,價格穩定為主。兩家主導企業選在此時點提價,對于企業全年盈利不會明顯改觀,因離淡季僅有一個月時間,但若在今年底成功實施提價,對于明年一季度將會形成一個好的基礎。