美股周三继续向好，道指再创历史新高，美国私人机构职位数字优于预期，加上联储局经济报告对前景睇法乐观，利好大市气氛。港股预托证券个别发展，亚太区股市未有明显方向，预料大市早段轻微低开。内地股市续受两会消息影响，个别受惠政策板块续有炒作，但整体市况未算强劲。港股跟随外围回升，投资者多抱观望态度，大市反弹力度不强，预料指数于23,000点有较大阻力，支持位在100天线22,450点水平。

股份推介

华润水泥 (1313)

目标价：5.80元

入巿价：5.00元

止蚀价：4.55元

华润水泥日前公布去年业绩，收入增长9.1%至253亿元，盈利下滑44%至23亿元，综合(行情 专区)毛利率较前一年度下降7个百分点至24.1%，主要反映经济增长放缓，固定资产投资增速下降，导致水泥需求不振，公司去年的水泥产品平均售价下跌12%至每吨324.3元，熟料平均价亦下跌16%。若细心观察下半年经营表现，情况已出现改善，营业额较上半年增长约三成，水泥产品售价亦由去年9月起止跌回升，下半年毛利率较上半年回升6.6个百份点。 成本控制亦是业绩亮点，去年采购煤炭平均价格约每吨795元，较2011年下降7%，单位煤耗生产每吨熟料亦下降2.1%至161公斤，带动每吨熟料的平均煤炭生产成本下降9%至128.1元。公司亦成功减少电耗，去年生产每吨水泥的电耗减少3.2%至84.1千瓦时。公司是华南地区最大的水泥及混凝土供应商，拥有低成本高效率的竞争优势。水泥行业淘汰落后产能及进一步整合并购的步伐将加快，管理层表示将继续透过并购及自建方式扩大市场份额，达至区域市场25%的市占率。内地今年房屋及基建动工量势将反弹，拉动水泥需求回升，利好产品价格表现。目前公司预测市盈率约12倍，估值合理，后市表现乐观。