“財政是國家治理的基礎。”

2013年1月底，時任中投公司董事長樓繼偉所著的《中國政府間財政關系再思考》出版，序言第一句話，對“財政”的定義，上升到了一個空前的高度。1個多月后，樓繼偉出任財政部部長。

時至今日，這句話的政策含義逐漸顯現。8月財政收入同比增長6.2%，但支出同比增長25.9%。

基建投資是穩經濟“常規武器”。行至9月，國家發改委加速審批基建項目。

不僅是這兩個部委在行動，央行、住建部、商務部、海關總署等多個部委相繼派發穩增長“紅包”。

“1天批復6個項目，半個月批復19個項目。”

進入9月，國家發改委審批基建項目突然提速。截至9月15日，一共批復總投資近9000億元的項目，而9月的前15天，19個項目的投資總額就達3000億元。

財政部也表態，“實施更有力度的財政政策。”

“穩增長已經成為當前中國經濟的主基調，這也預示著各種刺激經濟的政策力度會持續加大。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“接下來市場對財政‘紅包’會抱有更多的期待。”

打氣“紅包”：

財政政策更有力度

9月以來，財政部明確表態，“實施更有力度的財政政策支持穩增長”。財政政策空間有多大?2014年中國的赤字率是2.1%，按國際常用指標，赤字占GDP比重不超過3%是適當的，從這個角度說，中國財政赤字規模擴大的空間較大

9月15日，財政部公布的數據顯示，8月份，全國一般公共預算支出12844億元，同比增長25.9%，同口徑增長24.2%。今年前8個月，全國一般公共預算支出102864億元，比上年同期增長14.8%，同口徑增長13.5%，完成預算的60%，比去年同期進度加快1.4個百分點。

這印證了此前財政部關于“實施更有力度的財政政策支持穩增長”的表態。

6月28日，財政部部長樓繼偉向全國人大常委會提出2014年中央決算報告和中央決算草案時，把“扎實推動積極財政政策加力增效”放在重點工作的第一位。9月8日，財政部發布《財政支持穩增長的政策措施》，提出“實施更有力度的財政政策”。9月14日，國家發展改革委召開的全國促投資穩增長電視電話會議指出，把促投資穩增長作為全年工作的重中之重，著力推進十項重大舉措，加大投資力度，保持投資和經濟穩定增長。

積極財政料將繼續加碼，但能否有效托底經濟仍需觀望。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤在接受《國際金融報》記者采訪時指出：“房地產活動持續下滑、全球需求乏力導致經濟下行壓力不斷增大，客觀上需要政策支持力度進一步加碼、特別是對基建投資的支持。國務院降低重點基建項目資本金比例、政策性銀行發行專項金融債有望在未來幾個月內進一步支撐基建投資。”

而更有力度的財政政策也就意味著財政支出的增加。樓繼偉日前在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上表示，中國將繼續實施積極的財政政策，預計全年中央財政支出增速在10%左右，高于年初預算財政收入7%左右的增速。財政部副部長朱光耀3月底接受媒體采訪時也曾表示，下半年按照黨中央國務院的部署，要實施積極的財政政策，應當體現出其應有之義，包括適當擴大財政赤字。

“國際上通常用兩個指標來評價一國財政風險：一個是赤字率，即赤字占GDP比重不超過3%;另一個是國債余額占GDP比重不超過60%。2014年中國的赤字率是2.1%，而國債余額占GDP的比重不足20%。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“在積極的財政政策下，財政赤字規模和債務規模的擴大是必然的。但是中國財政赤字規模的擴大是適度的，從2.1%到2.3%的0.2個百分點的上升是中國財政可以承受的。”

項目“紅包”：

基建工程批復提速

僅9月上半個月，國家發改委批復的基建項目就已達到19個;截至9月15日，國家發改委已批復近9000億元基建項目

財政政策加大馬力，基礎建設投資是首先被撬動的領域。

齊魯證券首席宏觀策略分析師羅文波表示，從今年政府支持的方向來看，仍然集中在棚戶區改造配套基礎設施建設、城鎮污水處理設施配套管網、地下綜合管廊試點及鐵路建設。

進入9月，決策層對新項目審批流程的速度明顯加快，并且提前下達明年的重大項目建設投資計劃。

國家發改委政策研究室副主任趙辰昕7月30日表示，截至今年上半年，七大類重大工程包已開工228個項目，累計完成投資3.3萬億元，并表示下半年的主要任務是加速大項目建設的落地。

統計數據顯示，7月和8月，國家發改委批復了8個項目，合計投資不到500億元。但是，進入9月，批復突然提速。

9月，僅僅上半個月，國家發改委批復的基建項目就已達到19個，合計投資近3000億元。項目投資比較大的項目有：中國鐵路總公司、河南省、湖北省、重慶市共同建設鄭州至萬州鐵路，項目總投資1180.42億元;中國鐵路總公司和云南省共同建設兩個項目，一是新建大理至臨滄鐵路，項目總投資155.3億元，二是新建彌勒至蒙自鐵路，項目總投資92億元。

國家發改委網站9月14日公布《關于西藏自治區加查至桑日公路新改建二期工程可行性研究報告的批復》和《關于廈門第二西通道可行性研究報告的批復》。西藏項目主要是為完善干線公路網絡，改善現有公路行車條件，促進沿線地區經濟社會協調發展，項目估算總投資控制在4.76億元以內。廈門項目采用隧道建設方案，路線起自海滄大道和馬青路交叉口東側，止于廈門石鼓山互通立交東，通過廈門島端接線工程接成功大道、枋鐘路，全長約7.1公里，其中，隧道長約6335米。該項目估算總投資為57.05億元。

9月15日，國家發改委一日批復6個公路項目，總投資額達161.73億元。截至9月15日，國家發改委已批復近9000億元基建項目，除鐵路外，公路、航空、水路等交通領域以及水利、城市管網建設等皆有覆蓋，且投資體量巨大。

“中央提出‘一帶一路’、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略，堅定不移推進西部開發、東北振興、中部崛起、東部率先等四大板塊發展，必然會帶動整個基建的興盛。而在經濟下行壓力增大的當下，加速基礎建設也是提振投資最直接、最有效的方式。”孫立堅指出。

為了加速推進基建等固定投資項目切實落地，決策層在項目資金的規定上給予了更多便利和更大支持。

9月14日，國務院印發《關于調整和完善固定資產投資項目資本金制度的通知》，下調了城市軌道交通等項目的最低資本金比例，其中港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資產投資項目由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%，城市地下綜合管廊和亟需的停車場項目經批準可以再適當降低。

房地產開發項目中保障性住房和普通商品住房項目維持20%不變，其他項目由30%調整為25%。可以說，這是房地產企業領到的又一個財政“紅包”。

現金“紅包”

四法增加資金來源

第一，盤活各領域“沉睡”的財政資金，把“零錢”化為“整錢”;第二，用債務置換化解地方巨額存量債務問題;第三，發專項金融債撬動4-5倍的信貸支持，補充地方建設資金;第四，推廣PPP模式緩解城市建設資金壓力

越來越多的項目落地或等待上馬，那么資金從何而來?

目前，財政收支呈現“支增收緩”局面。數據顯示，在8月份財政支出同比增長26%的同時，8月份全國一般公共預算收入9671億元，比上年同月僅增長6.2%。

財政部國庫署有關負責人表示，今年前8個月累計全國一般公共預算收入同口徑增幅比去年同期回落3.1個百分點，財政收入增長呈中速偏低態勢，今年后幾個月財政收入增長壓力仍然較大。就此，樓繼偉在7月29日召開的全國財政工作視頻會議上部署下半年財政工作時就明確指出，下半年財政政策除了加力，還需增效。

6月19日，國務院發布了《推進財政資金統籌使用方案》，推進財政資金統籌使用，避免資金使用“碎片化”，盤活各領域“沉睡”的財政資金，把“零錢”化為“整錢”，統籌用于發展亟需的重點領域和優先保障民生支出，增加資金有效供給，是創新宏觀調控方式的重要內容，也是用足用活積極財政政策的關鍵舉措。

為刺激地方政府加速推進基建項目，中央提出了債務置換作為解決地方巨額存量債務的方法。2015年3月，財政部下發1萬億元債務置換計劃，占當年到期地方政府債務的53.8%，并按市場化原則在銀行間和交易所債券市場發行。同月，財政部出臺了地方政府一般債券和專項債券相關管理規定，為地方政府債發行營造了規范的制度環境，也預示著未來地方政府債的發行將逐步擺脫行政因素的干擾，回歸市場化定價體系。統計數據顯示，截至7月30日，今年以來各地已發行一般及專項地方債券313期，發行面值總額達到1.41萬億元。市場預測，下一輪地方債置換正在路上。

8月，國家政策性銀行發行首批3000億專項金融債用作補充地方建設資本金，這只是2015年-2017年1.2萬億專項金融債中的第一批。市場人士預計，專項金融債的發行可以撬動4-5倍的信貸支持。

與此同時，國務院積極推進設立國家新興產業創業投資引導基金，重點支持處于起步階段的創新型企業。樓繼偉表示，創新運作方式，有利于發揮財政資金的放大和撬動作用，引導民間資本投入經濟社會發展的關鍵領域和薄弱環節。

“在財政壓力不斷加大的情況下，未來加快政府和社會資本合作(PPP)模式的推廣運用是盤活各路資金的重中之重。”孫立堅表示。近期政府對PPP模式的重視不斷提升。今年上半年國家密集出臺了各層次的PPP政策。據不完全統計，目前各省政府推出的PPP項目大約為1800個，總投資達到3.4萬億。

財政部PPP中心專家組成員陳民認為，從城市發展角度而言，PPP模式是一種公共服務的供給方式。“其優越性在于，一是有助于提高整個社會的公共服務供給能力，二是有利于改進公共服務的質量，三是有助于解決城市發展過程中建設資金不足的問題。”陳民介紹，在政府提供公共服務的傳統模式基礎上，PPP模式通過引入社會資本的力量，為公共服務供給提供了更多的渠道，有助于打破完全依賴財政投入的傳統模式，緩解城市建設方面的資金壓力。

不過，當前PPP模式的發展面臨著諸多挑戰。“當前政府需要整合現行立法，進一步明確和細化PPP的形式、程序、法律關系和糾紛解決方式，這既可以提高社會資本的參與熱情，還可以打消地方政府擔心違規、越界的后顧之憂。”孫立堅表示，“PPP模式推廣與發展是必然的趨勢，是中國財稅改革的重要一環。”

減負“紅包”：

減稅停收部分收費項目

2015年，取消、停征了12項中央級設立的行政事業性收費，對小微企業免征了42項行政事業性收費和5項政府性基金，并對養老和醫療服務機構減免了7項行政事業性收費;自10月1日起至2017年12月31日，對年應納稅所得額在20萬元到30萬元(含30萬元)之間的小型微利企業，其所得減按50%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅

在中央政府積極加速各項基建項目落地，并想方設法拓展資金來源以提振經濟的同時，對企業的減稅清費政策更是在經濟下行壓力增大之下促進企業投資及生產的不二法門。“對實體經濟尤其是中小微企業來說，往往財政政策的支持會比貨幣政策來得更直接、更有效。”奚君羊表示。

日前，財政部發布通知，進一步擴大小型微利企業所得稅優惠政策范圍。通知明確，自10月1日起至2017年12月31日，對年應納稅所得額在20萬元到30萬元(含30萬元)之間的小型微利企業，其所得減按50%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅。實際上，今年3月份，財政部、稅務總局已將年應納稅所得額減半征稅優惠擴大至低于20萬元的企業。

據悉此次針對小微企業稅收優惠調整是近幾年來的第五次調整，也是今年的第二次調整。

據統計，2015年上半年，全國小微企業共減免稅收達486.31億元，其中：239萬戶納稅人享受了小微企業所得稅優惠，減稅86.54億元;2700多萬戶小微企業和個體工商戶享受了暫免征收增值稅、營業稅優惠政策，減稅399.77億元，兩項合計減稅486.31億元，有力扶持了小微企業發展。

財政部表示，2015年，取消、停征了12項中央級設立的行政事業性收費，對小微企業免征了42項行政事業性收費和5項政府性基金，并對養老和醫療服務機構減免了7項行政事業性收費。財政部還提供了小額擔保貸款，滿足小微企業實際需求。其中，個人小額擔保貸款最高額度為10萬元，按銀行同期貸款基準利率上浮不超過3個百分點給予貼息;勞動密集型小企業貸款最高額度為200萬元，按銀行同期貸款基準利率的50%給予貼息;以上貸款期限最長不超過兩年。截至2014年末，已累計撥付貼息獎補資金363.89億元，其中2014年撥付貼息資金105.52億元。

“小微企業是我國解決就業的主渠道、經濟發展的生力軍，為破解小微企業在發展中存在的負擔重、融資難、融資貴等現實問題，政府出臺了定向利好小微企業的一系列優惠政策。經濟新常態及經濟全球化的大背景下，小微企業需要加快轉型發展。從政府來說，加快構造有利于小微企業轉型發展的宏觀政策環境與微觀發展環境很重要。”時事評論員王振峰表示。

6月1日以來，國務院派出督查組深入中央有關部門和部分省(區、市)一線，減稅降費政策是否落到了實處成為督查的一項重要內容。隨著督查的推進，“國家減稅降費清單”不斷清晰：營改增試點助力企業減負;減半征收企業所得稅優惠再擴范圍;免征增值稅和營業稅優惠門檻降低。財政部還聯合稅務總局等部門出臺了促進重點群體創業就業、穩定住房消費、降低部分消費品進口關稅等一系列助力穩增長減稅政策。

與此同時，全面清理規范涉企收費行動也在全國啟幕——財政部、國家發展改革委、工業和信息化部全力確保近兩年中央和地方政府確定取消、停征和減免的1000多項收費規定落實到位;從今年起對養老、醫療服務機構減免7項行政事業性收費;取消無法定依據的行政審批中介服務收費、收費基金項目……隨著力度不斷加大，減免的收費項目數量會越來越多。