“金九銀十”之際，行業(yè)投資并不樂(lè)觀。9月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自2014年起，房地產(chǎn)投資增速連續(xù)20個(gè)月呈下滑趨勢(shì)。而在不久前上市公司發(fā)布的半年報(bào)顯示，截至8月25日，萬(wàn)科、保利等60家房企先后發(fā)布半年報(bào)，凈利潤(rùn)率僅8.4%，新增房地產(chǎn)投資仍同比大幅下滑，行業(yè)現(xiàn)狀堪憂(yōu)。與房地產(chǎn)相關(guān)的水泥、鋼鐵、玻璃、工程機(jī)械等行業(yè)仍在緩慢去產(chǎn)能過(guò)程中，企業(yè)盈利難度加劇。

有專(zhuān)家建議，對(duì)于房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)的下行壓力要有一定的政策忍耐度，而對(duì)于局部性的房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況妥善安排，避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散引發(fā)連鎖反應(yīng)。

房地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖投資偏謹(jǐn)慎

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，商品房銷(xiāo)售面積69675萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)7.2%，增速比1-7月份提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷(xiāo)售額48042億元，增長(zhǎng)15.3%，增速提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份房地產(chǎn)市場(chǎng)成交的回暖在東、中、西部均有體現(xiàn)，平均成交價(jià)格出現(xiàn)明顯回升。

我國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售市場(chǎng)明顯回暖，但在房地產(chǎn)投資方面卻并不樂(lè)觀。

近日，在接受媒體采訪時(shí)，SOHO中國(guó)CEO張欣表示，對(duì)在中國(guó)進(jìn)一步投資土地不感興趣。眾多房地產(chǎn)企業(yè)也紛紛將目光瞄向海外市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)投資仍持續(xù)疲軟。9月13日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資數(shù)據(jù)顯示，自2014年起，房地產(chǎn)投資增速連續(xù)20個(gè)月呈下滑趨勢(shì)。目前，房地產(chǎn)投資同比增速已從兩年前的20%以上跌至不足4%。8月土地購(gòu)置費(fèi)增速由7月的增長(zhǎng)9.5%轉(zhuǎn)為下降9.1%。與房地產(chǎn)價(jià)格交易的量?jī)r(jià)回升格局不同，地產(chǎn)業(yè)投資仍持續(xù)疲軟。

企業(yè)對(duì)于項(xiàng)目擴(kuò)張仍表現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度：今年1-7月，全國(guó)住宅新開(kāi)工面積同比下降17.9%，延續(xù)了2014年末以來(lái)的下降趨勢(shì)，同期房企土地購(gòu)置面積同比下降32%。1-8月份，房屋新開(kāi)工面積同比下降16.8%。方正證券地產(chǎn)行業(yè)高級(jí)分析師王松柏認(rèn)為，企業(yè)拿地投資意愿并不強(qiáng)烈，該趨勢(shì)還將在未來(lái)一段時(shí)間延續(xù)。

從A股上市公司發(fā)布的半年報(bào)來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)的處境仍不容樂(lè)觀。比如浙江萊茵置業(yè)，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)14%的情況下，仍出現(xiàn)近2600萬(wàn)元的虧損;廣東世榮兆業(yè)盈利同比下降近50%。

業(yè)績(jī)的下滑也導(dǎo)致地產(chǎn)企業(yè)尋求轉(zhuǎn)型。萊茵置業(yè)在上半年公司對(duì)外投資的9個(gè)主要項(xiàng)目中，僅有1個(gè)涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，其他的則是“熱門(mén)行業(yè)”新能源、影視文化、股權(quán)投資基金等，世紀(jì)星源則通過(guò)并購(gòu)重組的方式強(qiáng)化環(huán)保服務(wù)能力，蘇寧環(huán)球則計(jì)劃轉(zhuǎn)型為一家集“教育、健康、傳媒、金融”為一身的綜合性投資公司。

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈趨緊

這對(duì)于地產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上的諸多行業(yè)而言，不是好消息。

受房地產(chǎn)投資增速下滑的影響，上游相關(guān)制造業(yè)同樣承受著去庫(kù)存的壓力。以水泥行業(yè)為例，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月份全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量15.05億噸，與去年同期相比減少8600多萬(wàn)噸，同比下降4.99%;8月份單月水泥產(chǎn)量同比下降4.25%。截至7月中旬，水泥均價(jià)較年初回落55元/噸，上半年水泥均價(jià)284元/噸，同比下降56元/噸，噸盈利下滑顯著。據(jù)稱(chēng)，房地產(chǎn)投資持續(xù)大幅下滑，新開(kāi)工面積不足，鐵路、道路投資增速放緩是水泥需求下滑的主要原因。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，國(guó)內(nèi)最大的水泥供應(yīng)商安徽海螺(229.23元/噸，0.09%)水泥于今年1季度凈利潤(rùn)同比下降了31%;新疆水泥企業(yè)青松建化則在半年報(bào)中表示，由于部分區(qū)域水泥產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)加劇，水泥銷(xiāo)量和平均售價(jià)大幅度下降，公司2015年上半年虧損1.5億元;河北冀東(250.67元/噸，0%)水泥也坦言，公司所在區(qū)域水泥需求降幅較大且銷(xiāo)售價(jià)格降低導(dǎo)致水泥主業(yè)產(chǎn)生較大的虧損。

申萬(wàn)宏源證券建筑建材行業(yè)分析師王絲語(yǔ)表示，整個(gè)玻璃行業(yè)2015年上半年價(jià)格下降和成本上升同時(shí)出現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)盈利較去年同期有所下滑;鞍鋼股份則發(fā)布公告稱(chēng)，鋼材市場(chǎng)急劇惡化，價(jià)格持續(xù)深幅下滑，效益空間被大幅壓縮，雖然公司采取多種措施降低成本增加效益，依然不能彌補(bǔ)鋼材價(jià)格下跌帶來(lái)的效益損失，公司上半年盈利預(yù)計(jì)將大幅下滑。

工程機(jī)械制造商之一的中聯(lián)重科也表示，受?chē)?guó)家固定資產(chǎn)投資，尤其是房地產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩的影響，工程機(jī)械產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續(xù)不振，今年上半年公司將虧損超過(guò)3億元，公司去年同期盈利9億元。

此外，在產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，一些企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)去產(chǎn)能。八一鋼鐵近日發(fā)布公告稱(chēng)，“鑒于南疆地區(qū)鋼材供求關(guān)系失衡，為緩解區(qū)域市場(chǎng)的供需矛盾，消化企業(yè)庫(kù)存”，公司的全資子公司新疆八鋼南疆鋼鐵拜城有限公司自2015年7月31日起階段性停產(chǎn)。

適度寬松刺激 謹(jǐn)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

專(zhuān)家認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)整體下行的情況下，房地產(chǎn)以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)行業(yè)承受一定的壓力在意料之中，“去產(chǎn)能去庫(kù)存是現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)的大背景，需要一定的時(shí)間和政策忍受度。產(chǎn)品價(jià)格下跌、企業(yè)盈利趨緊也在市場(chǎng)的預(yù)期之內(nèi)，也是經(jīng)濟(jì)體自我調(diào)整的正常過(guò)程。”農(nóng)銀匯理基金資深分析師姚臻說(shuō)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳等業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到“穩(wěn)增長(zhǎng)”和進(jìn)一步深化改革的客觀需要，適度的寬松刺激政策同樣必要，“年初以來(lái)，政府為了穩(wěn)增長(zhǎng)已經(jīng)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，效果也在逐步顯現(xiàn)。作為重要的經(jīng)濟(jì)支柱，房地產(chǎn)如果企穩(wěn)，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)也就企穩(wěn)了”。

第一，穩(wěn)步推進(jìn)保障房建設(shè)，發(fā)揮托底作用。專(zhuān)家認(rèn)為，保障房建設(shè)和棚戶(hù)區(qū)改造既能緩解房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的下行壓力，又是廣受民眾歡迎的民生工程，同時(shí)還能帶動(dòng)周邊基礎(chǔ)設(shè)施的完善。“可考慮從民生角度考核官員政績(jī)，通過(guò)科學(xué)的政績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系督促地方履行保障房供給責(zé)任，保證財(cái)政資金的使用效率。”復(fù)旦大學(xué)產(chǎn)業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究中心主任范劍勇說(shuō)。

第二，有針對(duì)性地進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公共領(lǐng)域投資，避免重復(fù)建設(shè)和新的浪費(fèi)。諸建芳認(rèn)為，對(duì)于財(cái)政刺激政策，業(yè)內(nèi)擔(dān)心的最多就是投資的負(fù)效應(yīng)。“從目前的政策來(lái)看，主要財(cái)政資金投向在于未來(lái)城市急需的軌道交通、地下管廊等項(xiàng)目，不會(huì)產(chǎn)生新的過(guò)剩和浪費(fèi)，值得積極推廣。”

范劍勇等專(zhuān)家認(rèn)為，基建投資仍然是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的方式。“中西部地區(qū)仍存在較大的投資需求，有針對(duì)性地加碼高鐵等基建投資能夠有效消化過(guò)剩產(chǎn)能，對(duì)沖房地產(chǎn)等行業(yè)增速趨緩的壓力。”

第三，發(fā)揮財(cái)政資金的托底作用，謹(jǐn)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)。盡管房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)整體穩(wěn)定有升，但是結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題仍然存在，今年以來(lái)一些區(qū)域性中小房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有出現(xiàn)。姚臻等業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的重要關(guān)口，對(duì)于可能觸發(fā)信托、銀行連鎖反應(yīng)的房地產(chǎn)債務(wù)違約事件，還應(yīng)通過(guò)多方協(xié)調(diào)，通過(guò)財(cái)政資金融資或債務(wù)展期等方式予以政策性托底，避免引發(fā)連鎖反應(yīng)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小的范圍內(nèi)。