【水泥人網】水泥企業經營層面評級指標主要包括規模、區位條件、成本控制能力、多元化程度及外部支持，其中規模和區位條件在經營指標中較為重要，兩者總占比75%，同時成本控制能力影響企業的盈利能力，占比15%。

水泥企業主體信用評估模型。水泥企業經營層面評級指標主要包括規模、區位條件、成本控制能力、多元化程度及外部支持，其中規模和區位條件在經營指標中較為重要，兩者總占比75%，同時成本控制能力影響企業的盈利能力，占比15%。財務層面依然從盈利、現金流、資本結構和償債能力三個層面進行評估，同時關注相關財務指標的絕對值與趨勢，三類指標為等權重。

個券信用資質排序結果：最后根據總得分排序將27家水泥分為4個信用梯隊，信用資質從高到低分別包含6家(評級總分3.77~4.39)、5家(評級總分3.41~3.72)、9家(評級總分3.01~3.39)、7家發行人(評級總分1.88~2.75)。

四個信用梯隊如下所示：

第一梯隊：規模突出，風險不大。第一梯隊全部為大型水泥發債企業，總資產規模均在900億之上，評級均在AA+及以上，具備較強的外部支持。財務層面中國建材及南方水泥稍差，其余發債人財務狀況較為優良。

第二梯隊：經營分化，財務尚可。第二梯隊中經營狀況差別較大，既包括西南這種大型國企，也包括萬年青這種小型國企，但財務層面整體來說表現尚可，梯隊內所有企業2015年仍實現了盈利。

第三梯隊：財務惡化，短板明顯。第三梯隊經營層面分數與第二梯隊并無明顯差別，同樣是既包括了中國聯合和冀東水泥這種大型水泥發債人，也包括中材水泥、寧夏建材等小型發債企業。但財務層面整體要比第二梯隊差，部分發行人甚至出現虧損。

第四梯隊：高危地帶，防范風險。第四梯隊發行人經營層面和財務層面表現均較差，發行人總資產均在300億之下，且多數企業為民企或者外企，外部支持較差;財務方面7家發行人中4家15年虧損，盈利能力較差，整體信用風險較高。