7月11日到8月31日是上市水泥公司披露半年報的窗口期，水泥上市公司業績同比大幅下降是不爭的事實。

而在這個時間節點之前的6月中旬，云南部分水泥企業向中國水泥協會寫了封信。信中稱，違規審批的現象仍有發生，建成的生產線有60多條無生產許可證，這些產能釋放后人均新型干法水泥產能將超過2.5噸，競爭加劇使云南省水泥企業出現大面積虧損。

多空博弈

云南省部分水泥企業在提交給中國水泥協會的《云南水泥產能過剩情況及新建生產線報告》提到，在建新型干法水泥生產線達19條，合計設計熟料產能為1900萬噸以上，折算成水泥產能為2670萬噸，這些新增產能釋放后將使云南人均新型干法水泥產能提高0.58噸，達2.5噸以上。

根據《水泥行業準入條件》(工原〔2010〕第127號)，對新型干法水泥熟料年產能超過人均900公斤的省份，原則上應停止核準新建生產線，新建生產線項目必須按照“等量或減量淘汰”的原則執行。

曲靖是云南省的地級市，水泥的銷售半徑僅限于曲靖市，其他市場多高山阻隔。近幾年新增水泥產能釋放，曲靖也遭遇產能過剩。曲靖宣威宇恒水泥有限公司董事長寧國昌說：“過去規模產能很小，一千噸兩千噸的線都沒有。”

為什么還會有新線投入?近5年水泥行業的平均銷售毛利率17.5%，2011年水泥上市公司平均毛利率達24.88%。水泥行業又是資源性產業，投資風險小。

“周邊都有這樣的例子，看到別人賺錢了就上線。”寧國昌說。

龐大的產能放量，過剩的苗頭在2009年被中央政府發覺。2009年9月國務院批轉國家發改委等部門的《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展的若干意見》(國發〔2009〕38號，下稱“38號文”)，鼓勵企業兼并重組。

但在“38號文”后，卻出現建新線高潮?！巴顿Y建線比兼并重組回報率高，一年內可建設一條新的生產線，能產生100%的利潤?！碑敃r，高價轉手項目核準文件成潛規則，甚至有投資者建好生產線坐等大企業高價收購。

另外，盡管國家發改委要求嚴控水泥投資，有些地方政府并不買賬，新建線還是會有推出?！暗胤秸还苓^剩不過剩，它要招商引資。這么大的行業，有的企業只為短期賺錢，有的企業只做區域市場，以行業健康發展為已任的企業能有幾個?！睌底炙嗑W總裁劉作毅向記者表示。

地方政府為招攬企業投資，在土地、資源、稅收等方面提供優惠，降低了企業投資成本。新建生產線相比老企業具有成本優勢，部分企業面對產能過剩仍然有利可圖。這些非市場化因素加劇了產能過剩。

全面過剩

不僅僅是云南，在全國，水泥行業一直存在過剩的爭議。

國家統計局數據顯示，2007年至2011年，全國水泥產量分別為13.61億噸、14億噸、16.44億噸、18.81億噸、20.63億噸，2008年后幾乎連年按2億噸級別增長。中國水泥協會副會長、秘書長孔祥忠預計，2012年將有1.65億噸新增熟料產能，對應新增2.4億噸水泥的產能。

與此對應的是，水泥建設總投資額達6600億元，年均投資增幅達30.08%。

中國聯合水泥集團有限公司董事長崔星太在2012年3月召開的水泥峰會上表示，2013年我國新型干法水泥將達到31.33億噸，而需求量預計為24億噸，富余程度超過30%。

多數水泥企業管理層有這樣一個共識：中國水泥行業的產能過剩已不是階段性的，造成水泥產能過剩既有地方政府投資的沖動，也有非市場化的因素。

產能過剩也與市場集中度不高有關。2011年，中國有新型干法水泥生產線1513條，新型干法企業有1100家，前10家大企業的熟料集中度達42%，水泥集中度僅為28%。

水泥市場銷售存在區域半徑，按各個省份計算集中度同樣不容樂觀。“全國勉強有19個省市區，滿足6家以內主導企業合計產能占該省市區水泥總量60%的基本條件。”孔祥忠解釋，“集中度不高，市場布局不合理，大小都在投資建線，產能便難以控制。”