利好疊加，水泥股集體“春季躁動(dòng)”
“隨著國(guó)家‘一帶一路’戰(zhàn)略的實(shí)施，沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資大幅增加，水泥市場(chǎng)前景將更加廣闊。”前海光亮瑞銘資本管理(深圳)有限公司董事長(zhǎng)李正光對(duì)《紅周刊》記者分析說。
除了“一帶一路”的催化，水泥進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升模式。2016年下半年以來，水泥價(jià)格大幅回暖，也直接刺激水泥股的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。華泰證券分析師研究員鮑榮富分析說，前期沿江地區(qū)水泥和熟料供應(yīng)緊張，長(zhǎng)三角水泥價(jià)格普遍上漲，后期華北、西北地區(qū)需求逐漸恢復(fù)，漲價(jià)預(yù)期較強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示看，而當(dāng)前全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)較6個(gè)月前(2016.9.14)上升17.28%。目前各地水泥、熟料庫(kù)存普遍較低，容比為59.3%。
此外，經(jīng)濟(jì)增速的企穩(wěn)以及各地方基建投資的加大也是近期水泥板塊上漲的主要邏輯之一。今年前兩個(gè)月，中國(guó)完成固定資產(chǎn)投資41378億元，同比增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年加快0.8%。據(jù)“兩會(huì)”政府工作報(bào)告，今年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)6.5%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)目標(biāo)9%。地方基建尤其是西部地區(qū)，新疆2017年《政府工作報(bào)告》中提提出新疆今年將實(shí)現(xiàn)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資1.5萬億元以上，比去年增長(zhǎng)50%以上的目標(biāo)，預(yù)計(jì)2017年疆內(nèi)水泥需求量約5400萬噸比上年增長(zhǎng)30%以上。此外，2017年寧夏公路、鐵路、民航計(jì)劃完成投資370億元以上，同比增速有望超30%。這些都令水泥的需求得到強(qiáng)勁保障。3月以來水泥企業(yè)出貨量環(huán)比提升較快，龍頭企業(yè)出貨水平達(dá)到去年旺季最高水平。
受益市場(chǎng)回暖，近七成水泥股業(yè)績(jī)上揚(yáng)
多重利好刺激下，2016年度水泥行業(yè)龍頭企業(yè)盈利狀況實(shí)現(xiàn)了明顯改善。中國(guó)水泥行業(yè)官方數(shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)水泥行業(yè)利潤(rùn)達(dá)518億，相較2015年的333億元，同比增長(zhǎng)55%。而據(jù)招商證券預(yù)計(jì)，2017年水泥均價(jià)會(huì)在當(dāng)前基礎(chǔ)上略有上漲，全年行業(yè)利潤(rùn)有望達(dá)到650億，增速在20%以上。
而上市水泥企業(yè)盈利最直觀的表現(xiàn)在年報(bào)中，記者統(tǒng)計(jì)，在A股市場(chǎng)21只水泥概念股中，目前除萬年青和金圓股份，其余19家企業(yè)均已披露2016年年度業(yè)績(jī)或業(yè)績(jī)預(yù)告，近七成水泥上市公司2016年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)上揚(yáng)。而無論業(yè)績(jī)大幅上漲，還是扭虧為盈的水泥上市公司，上市公司給出的原因都是水泥行業(yè)整體回暖關(guān)系密切。例如，海螺水泥在其年報(bào)中提到，“2016年水泥行業(yè)需求端企穩(wěn)，供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)整體回暖，公司全年水泥和熟料凈銷量/銷售額分別回升8%、10.21%，銷售額漲幅領(lǐng)跑。”數(shù)據(jù)顯示，去年海螺水泥實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)85.30億元，同比增長(zhǎng)13.48%。
值得注意的是，雖然從年報(bào)或年報(bào)預(yù)告來看，祁連山和博聞科技2016年度業(yè)績(jī)將同比下滑，但從扣非后凈利潤(rùn)來看，上述兩家公司凈利潤(rùn)相對(duì)客觀。如博聞科技2016年年報(bào)預(yù)計(jì)將利潤(rùn)將下滑70%~90%，但進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，本期博聞科技減持部分新疆眾和股份涉及的非經(jīng)常性損益金額約為2500萬元，公司扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)比2015年上升30%~50%。