因為經營不善、賬上沒錢，中國山水水泥集團有限公司(簡稱“山水水泥”)的十億票據近日出現違約，由此也牽扯出山水水泥大股東天瑞集團股份有限公司(簡稱“天瑞集團”)與二股東中國山水投資有限公司(簡稱“山水投資”)之間的宮斗內幕。

如果股東內部矛盾不解決，山水水泥馬上要到期的15億元票據也將出現違約。在天瑞集團與山水投資的互相推諉和爭奪中，山水水泥最終或不得不走向退市、破產重整。

山水水泥是港股上市公司，已經停牌近兩年，市值213億港元。山水水泥的主要資產是山東山水集團有限公司(簡稱“山東山水”)，山東山水主要從事水泥的生產、銷售。可以說，山水水泥是山東山水在境外的融資平臺，山東山水是山水水泥的運營實體。

 

 

圖1：山東山水總部
 

10億票據已經違約，即將到期的15億票據面臨巨大違約風險

2月27日，銀行間市場清算所股份有限公司發布公告稱，“截至2月27日，山東山水2014年度第一期中期票據(14山水MTN001)。我司仍未足額收到山東山水支付的付息兌付資金。暫無法代理發行人進行本期債券的付息兌付工作。”

接下來，山東山水仍有“14山水MTN002”“14山水PPN001”合計超過15億元的債券余額即將到期，兌付日分別為3月31日和5月12日。